不过,货币超发能否拯救日本经济于水火之中仍存在较大的不确定性。日本政府能够在债务总量如此之高的背景下还敢疯狂的借钱,很重要的一点就在于日本的国债多数是其本国企业和居民所持有,安全系数相对高一些。不过随着通胀率的不断抬升,这些债券将面临着减值,而届时如果人们抛售手中的债券,那么债券收益率的增加又将会增加政府的举债成本,融资方面势必会出现大难题,这一点会和去年西班牙的情况类似,所以政府如何平衡自身的举措将十分关键。
美国方面,因为美联储可能会提前结束量化宽松政策而备受关注。从最新的经济数据来看,在房地产复苏的带动下,各方面表现整体向好,消费零售、工厂订单环比涨幅进一步扩大,CPI温和回升并且处于可控区间。不过就业方面稍显逊色,3月份7.6%的失业率数据虽然降至金融危机以前的水平,不过更多的却是因为很多劳动人口放弃了对工作的寻找所致,另外,当月8.8%的非农新增就业人口亦是低于去年下半年以来平均18%的增长水平。基于对就业市场的担心,美联储提前结束宽松选项的可能也就趋弱。而从近来美联储主席伯南克的诸多言论中也不难发现,其对超宽松政策的支持立场从未改变,可以预见的是,至少在今年,美联储退出超宽松政策的可能性非常有限,未来的形势仍将以经济复苏的进展为主要依据。
欧洲市场方面年初一度有所沉寂,不过塞浦路斯的存款税风波又将欧债问题拉回到人们的视野当中。塞浦路斯的问题,简单来说就是其经济占比较大的银行业因为之前购买大量的希腊债券而受到牵连,造成大量的坏账出现,银行业奄奄一息。不得以,塞国政府向欧盟和IMF求助,作为出资条件,救援方要求塞国对银行存款征收存款税,而这以后,一石激起千层浪,欧元区其他国家也担心这样的模式会被复制,市场恐慌情绪加重。欧债危机至此,其实也深深的暴露了一个问题,就是救援方在支援债务问题国家时,往往采取的都是类似于施压财政紧缩、存款征税等外在方面,却忽略了促进其经济发展这一根本,没有好的经济基础,债务问题只会是循环往复、治标不治本。
从以上的思路来看,美日宽松将会继续充当全球经济复苏的源动力,在巨大的流动性宽松带动下,其本国企业将会因低廉的资金成本而受益,而汇率的竞相贬值则将会为出口贸易活动提供契机,从而实现经济的再次崛起。欧洲方面复苏其实相对较弱,并且欧债问题的反复影响了人们对未来经济前景的信心,而这一点最终必将反应在其经济活动上。对于钢铁以及大宗商品市场而言,虽然流动性以及债务问题会阶段性的影响市场走势,不过根本的还是需要关注全球经济发展的进程,而这一点也被历史经验多次验证。