截至上周，央行已在公开市场上连续保持六周正回购操作，这也表明当前市场的资金面依然十分宽裕。据统计，此轮正回购启动以来，央行累计收回的资金达到10980亿元。资金面的宽松一方面得益于去年下半年以来央行适度宽松的货币政策发挥作用，另外一方面，今年以来人民币连续升值吸引了大量跨境资金流入，同时外汇占款巨额增量也增加了市场货币供给，仅今年1月的新增外汇占款就超过了去年全年，由此，市场出现持续流动性的宽松局面也就不难理解。

　　信贷方面也同样给力。前两月新增人民币贷款达到1.69万亿，远超去年同期的1.44万亿，而对于3月份信贷数据，业界也是普遍看好，预测值普遍在万亿以上，这样的判断也是基于经济温和增长、实体信贷需求增加所致，另外，财政存款下发以及银行存款增加释放了信贷投放能力也是其中重要原因。资金和信贷的宽松有利于增加实体经济对货币的需求，尤其是对钢铁这样亏损严重的行业来说，资金成本的下降对于提高生产企业竞争力和产品利润的作用不言而喻，同样对流通行业来说，也减少了产品占用成本，增加社会库存池的吸纳能力。

　　不过需要警醒的是，虽然在目前经济复苏还较为困难的背景下，央行不大可能立即收紧货币政策，不过基于通胀抬头的考虑，二三季度是否会转向还存在较大疑问。就在本月3日，央行召开一季度货币政策例会时，就指出“未来物价走势存在不确定性”，而这一方面的表述在去年四季度例会上还仅仅是“物价形势基本稳定”，可见决策层对通胀抬头的隐忧不无存在。从此前的数据来看，CPI环比已经连续4个月上涨，并且涨幅不断扩大，随着资源品、劳动力价格上涨以及国际输入性通胀的带动，如果这一趋势延续下去，全年3.5%的调控目标不一定能守住，届时央行加大货币收紧力度也并非不可能，对此，市场也需要保持足够的关注。